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医药行业6月投资策略优质股中线投资价值突

2019-03-16 14:23:29来源:励志吧0次阅读

医药行业6月投资策略:优质股中线投资价值突出

数据:1季度行业利润增速创近5年低点,有望逐季回升。月医药工业收入同比增长20.60%,增速较1~3月降2.60个百分点;利润同比增长15.75%,增速较1~3月上升1.36个百分点,但继续低于收入增速。效益方面,毛利率和净利润率分别下降0.6和0.39个百分点,较月份下滑幅度所有收窄。

政策:差时期已过,下半年进入政策真空期。 新医改"十二五"规划和2012年医改任务大框架既已明确,短期内"医药分开"无法完成,行业竞争方式无根本性变化;此前对市场造成冲击性困扰的政策(如基药招标、发改委降价、医保控费等)已转温和或常态化,差影响体现在11年报和12Q1财报上市公司业绩的巨大分化之中,未来个月暂无可预期之利空。

谁是未来三年政策扰动下的强者?--产品为王! ①拥有品种/独特资源/品牌消费类公司(价格坚挺、成本压力小); ②专注于高端治疗和预防领域(刚性需求、进口替代);③工商一体龙头或医疗服务类公司。

估值:调整充分、分化清晰、中线不贵。5月医药股跑赢大盘5.42个百分点, 反弹以二三线个股为主,而一线股反弹不足。当前医药板块估值仍处历史低位,相对估值中等偏高。经过近2年调整,各类公司估值分化清晰,基本与成长预期和公司质地相匹配,充分显示了市场的中长线有效性。若考虑下半年估值切换,一线优质股13PE不足20X,PEG约=1,并考虑下半年宏观经济弱势、医药行业政策真空、以及医药经济逐季好转趋势,优质医药股投资价值显现,迎来中线建仓时机。


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